近日最安全的线上配资平台，上市公司依依股份发布公告称，将以“发行股份+支付现金”方式收购杭州高爷家宠物食品公司100%股权的交易预案。
在宠物卫生护理领域，依依股份是当之无愧的龙头之一，特别是在犬用尿垫、尿裤领域，在全球都处于领先地位。而高爷家则是近年来快速崛起的行业新锐，旗下拥有宠物食品品牌“高爷家”和宠物卫生用品品牌“许翠花”。
其中，“许翠花” 已成长为国产猫砂头部品牌，长期霸占天猫、抖音猫砂热销榜与好评榜前列。2025年618大促期间，更是一举夺下天猫及多平台“猫砂品类销量总冠军”。
尽管本次交易预案未披露具体交易价格，但行业龙头与新兴黑马的联手，仍引发市场广泛关注。
另值得关注的是，在这场“世纪合并”中，除了交易双方之外，金鼎资本也在其中扮演了关键角色。
一场始于四年前的布局
事实上，这并非依依股份与高爷家的首次结缘。
早在2021年，依依股份就通过产业基金——宿迁拓博资产管理合伙企业，对高爷家进行了战略投资，持有其8.125%的股份。而这只基金的管理人，正是贯穿此次交易的金鼎资本。
2021年的依依股份刚以“宠物护理第一股”登陆资本市场，海外营收占比超90%，合作PetSmart、沃尔玛等巨头，制造能力与海外渠道优势扎实。但依依始终未能打开本土市场，国内收入占比不足7%，很多人认为依依可能错失国内宠物市场蓬勃发展的机会。
金鼎资本为依依量身定制了“先投后并”的资本战略：先通过早期投资卡位细分赛道龙头，待“看得懂、合得来、管得住”前提下再推进并购。
金鼎深入研究国内宠物用品市场后发现，猫砂是其中规模最大、复购最稳、增长最明确的细分品类，且该赛道暂无上市龙头企业。因此，金鼎建议依依重点布局猫砂领域，不仅投资高爷家，还投资了爱宠、Pidan 等项目。
从四年前的早期布局，到如今的交易撮合，金鼎资本凭借其对产业趋势的精准判断与资本战略的设计规划，成功扮演了这场行业整合的关键“推动者”。
做产业投资的“设计师”和“操盘手”
在私募股权投资领域，并购重组业务素有“投行皇冠”之称。其挑战不仅在于交易结构复杂、利益平衡难度高，更在于需精准把握产业周期与企业诉求，在恰当的时机构建多方共赢的资本路径。
即便对专业投行而言，成功撮合一笔并购交易已属不易，更何况是一家投资机构。而金鼎资本能够促成依依股份与高爷家这场并购，关键底气之一，或许正在于其多年深耕所积累的深厚产业认知。
金鼎在宠物赛道的布局可追溯至2018年。他们发现，中国宠物市场尚处早期阶段，对比国外存在巨大发展空间。于是，团队展开全产业链调研，从代工厂到品牌端，逐一实地走访。直到2019年，金鼎资本遇到了他们在宠物行业的“伯乐”——上市公司中宠股份，共同设立宠物行业第一支产业基金。
彼时中宠还尚未破局国内市场，金鼎资本建议中宠抓住线上红利，通过投资学习新国货品牌的营销打法。经过5年的投资，产业基金为中宠创造了上亿的投资收益，比如帅克实现了数倍退出回报。助力中宠股份的市值也从最低30多亿到现在200亿左右。
截至目前，国内已上市的六家宠物公司——金鼎与其中四家建立了合作。在项目端，金鼎已布局近20家企业，覆盖宠物供应链、食品、用品、医疗等多个细分领域，代表性企业包括福贝、帅克、瑞派、高爷家、Pidan等。
不同于其他机构，金鼎早在2019年就作出前瞻性判断：宠物产业的终局，将从 “百花齐放” 的分散竞争阶段，逐步走向 “多品牌集团” 主导的集中化阶段。在金鼎看来，唯有实现从 “投” 到 “并” 的跨越，才能真正形成产业投资的完整闭环。而这种独特的产业思维，正源于其差异化的商业模式。
金鼎资本成立于2014年，创始团队大部分成员来自德勤，并曾共同供职于一家PE机构负责投后管理。这样的背景使他们在创业初期面临募资与项目资源的双重挑战，因而选择了一条差异化路径：为上市公司提供“战略投资部外包服务”。
金鼎资本会为客户组建专属战略投资团队，全面覆盖战略、投资、并购、风控及投后管理等核心职能。具体服务中，团队将围绕客户痛点诊断、资本战略规划、先进生产力洞察、投资并购落地、经营管理赋能五大维度，提供一体化系统解决方案。而成立产业基金，仅是其中一种落地执行方式。
这一模式也塑造了金鼎独特的投资策略与组织架构。在投资周期上，金鼎资本的投资阶段跨越了早期、成长期、PE、并购乃至一级半市场。而除了常规的“募投管退”职能外，公司还设立产业研究院负责行业研究与资本战略，经营管理中心则专注于投后与并购整合管理，致力于将合作上市公司打造为具备持续整合能力的平台型企业。
“我们不仅是出资方，更是产业投资的‘设计师’和‘操盘手’。”何富昌表示。
“项目并非IPO一条出路”
资本化是当下创业者面临的一大难题。尽管国家明确鼓励上市公司开展并购重组，但即便对专业投行而言，撮合一笔并购交易已非易事，对投资机构来说难度更甚。这类交易的挑战，不仅体现在交易结构复杂、利益平衡难度高，更在于需要精准把握产业周期与企业诉求，在恰当的时机构建出多方共赢的资本路径。
而在这一维度上，金鼎资本凭借其独特的商业模式，早已展现出差异化的竞争优势。
何富昌介绍，通过多年与上市公司的深度合作，金鼎已构建起两大核心能力：一是基于产业研究的资本战略规划能力，二是针对企业的资本路径改造能力，目前金鼎在企业的IPO、并购、借壳上市等各种方式上都建立很好的能力。
这两种能力在高爷家与依依股份的并购案例中得到了充分体现。我在文章开头介绍了，高爷家是近年来快速崛起的宠物行业新锐，特别是旗下品牌“许翠花”更是处于高速发展的阶段。
按照常规认知，这样一家成长型企业的最佳发展路径应是独立IPO。然而，作为股东的的金鼎资本却成功说服团队选择与依依股份合并——这一决策背后，正是基于金鼎资本独特的思考。
在分析中，何富昌提出了 “三大周期”理论：从资本周期看，A股已经有6家宠物上市公司了，港股上市也需要相当大的利润规模，当下宠物并不是一级的热门赛道；从产业周期看，宠物行业格局已经分化，资源向头部公司集中，给到腰部企业独立发展的空间有限了；而从企业周期看，高爷家虽已实现盈利且增长迅速，但要保持领先仍需大量投入。
“基于三大周期的综合分析，我们认为并购整合是高爷家当前的最优战略选择。”何富昌解释道，“通过并入依依股份这一上市公司平台，高爷家能够快速获得供应链、资金和渠道的全方位支持，这在当前行业竞争环境下是最具效率的成长路径。”这一判断最终也得到了企业的认可。
在何富昌看来，这一逻辑不仅适用于单个案例，更预示着整个宠物行业的未来走向。“随着头部上市公司格局基本形成，未来将有更多创业企业通过并购整合登陆资本市场。我们判断，2025年将成为宠物行业的‘并购元年’。”
“金鼎的使命，则是帮助企业家在恰当的周期窗口选择最优的资本路径，包括并购、借壳上市、港股IPO等，而非盲目只有A股IPO一条路。”何富昌强调。
“打造产业共同体”
经过十余年的摸索，对于金鼎的定位，何富昌有了更明确的方向。在他看来，金鼎资本目前正在做的，并不是完成一笔笔孤立的交易，而是"打造产业共同体"。
何富昌进一步解释称，这一理念的核心在于实现上市公司、创业企业和金鼎三方的共赢。
从依依股份的视角看，高爷家旗下的 “许翠花” 已成长为国产猫砂头部品牌，这一品牌恰好能与依依形成品类互补，助力其快速确立在猫砂业务的领先地位。与此同时，高爷家在宠物食品领域的布局，也将进一步拓宽依依的业务版图。
对高爷家而言，与依依合并则意味着可借助上市公司平台，实现更快、更高质量的发展。这一点在依依股份发布的公告中已有明确体现——公告指出，依依成熟的生产管理体系、海外供应链及 B 端客户资源，能在资源与能力层面，为高爷家的产能扩张和品牌出海提供直接支持。
金鼎也在这一过程中实现了财务回报与产业口碑的双重收获。“这不是谁占谁便宜的交易，而是共同成长的过程。”
何富昌用了一个生动的比喻，"就像中国倡导的人类命运共同体一样，我们追求的是打造企业家的命运共同体，我们尊重每一方的独立价值，通过相互赋能实现共同发展。"
在具体操作层面，金鼎资本借鉴了《素书》中的"道德仁义礼"作为并购交易的指导原则：首先考察交易是否符合产业规律，实现双方价值最大化（道）；其次确保各方都能获得所需价值（德）；再次强调双方的善意与仁义（仁）；最后在交易条款和后续合作中体现互让互敬（义）与相互尊重（礼）。
当然，这一理念的实践需要机构在交易中保持中立的角色定位——不过多介入具体的估值定价，而是专注于构建各方都能受益的交易框架，让参与方基于共同利益自发地调整和优化。"当大家都认同'共同体'的价值理念时，很多细节问题自然会迎刃而解。"何富昌表示。
从一家服务上市公司的投资机构，到产业共同体的构建者，金鼎资本的角色定位转变不仅体现了其对产业投资的深刻理解，更展现了其致力于推动行业健康发展的长期愿景。
在这个资本愈发集中的时代，金鼎探索出的这条独特道路最安全的线上配资平台，不仅为其自身发展构建起了一条坚固的护城河，也为整个行业提供新的发展范式。
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